安全观点：

    上星期A 股持续调节，对策大部分领域有所变化且轮动比较快。周报资本受中国经济指标低预估、活跃国外市场变化产生的市场影响，上星期A 股市场持续调节，部署主要市场指数广泛下挫，加快上证综指和创业板指数各自下挫1.8%和3.1%，落地热点板块进一步走低，对策全A 日均成交量回落至7281 亿人民币，周报资本中美利差倒挂加重从而带动人民币的活跃汇率贬破7.3，股票龙虎榜单周净流出规模扩张至291 亿人民币。市场行业轮动加速，部署全周仅纺织品贸易、加快国防军工、落地电力工程及公共事业和轻工业生产制造小幅上涨，对策TMT 版块、用户服务、稀有金属与汽车的下滑比较深，都超过3%。

    活跃性金融市场现行政策加速落地式以提振市场信心，短期内关心逆周期调节和活跃性资本市场政策落实及现行政策效果评价，在结构上可以关注现行政策博奕方向及其中报业绩稳定的版块。

    7 月经济指标总体低预估，地产销售加快下降。周二审计局发布的7 月经济指标广泛走低且小于市场预测，社零当月同期相比回落至2.5%，餐馆是重要支撑点，产品交易依然疲软；工业总产值当月同期相比回落至3.7%，在结构上灰黑色冶炼厂、有色冶炼和化工厂的增长速度比较高；固定投资总计同比下降至3.4%，基本建设、加工制造业和物业各自回落至9.4%、5.7%和-8.5%，基本建设增长速度的跌幅过大。房价下降和买房预估走较弱的负循环下，地产销售加快下降，7 月70城新楼盘价格环比下跌的大都市达49 个，创年之内新纪录，而高频数据来说，截止到上周五，8 月30 一二线城市商住楼日均交易量总面积同比降幅比上月扩大到34%。

    超过预期央行降息稳控自信心，地区地产政策优化提升火热进行中。财政政策层面，周二，中央银行各自调降1 年限MLF 年利率15BP 和7 天逆回购利率10BP，节奏力度均超市场预测，10Y 国债利率日内一度跌破至2.56%。周四，中国央行二季度财政政策执行报告：一是现行政策主旋律明确提出“充分发挥财政政策总产量与结构型双向作用”，总产量比较宽松仍可期待；二是对资金困难探索的论述较政治局会议更加小细节，新增加“民营经济缺乏信心、地区财政平衡工作压力增加”等描述；三是新增加栏目回复商业服务银行净息差和收益降低，后面定期存款利率或进一步下降；四是新增加稳费率栏目，表明人民币的汇率长期性压根在于基本面、“果断预防费率超调量风险性”。房地产层面，周四，南昌市公布15 条房产新政策，发布分阶段买房补贴、按低限实行住宅贷款政策等举措；此外，据cctv新闻，福州市、厦门市、成都市、沈阳市等多地拟优化完善限购房政策，减少二套房首付占比低限。

    活跃性金融市场一揽子对策明确，证劵交易经手费首先调降。周五，中国证监会就活跃性金融市场记者招待会，确认了一揽子各项政策，包含减少交易手续费、扩张两融标的范畴、健全提升股份减持和复购规章制度、科学研究发布增加量金融衍生品期权品种等；与此同时回答了现阶段热度相对较高的关心，包含“目前推行T 0 买卖交易时机不成熟”、有效掌握IPO 和并购重组节奏感、已关注销售市场互换降印花税的号召等。同日，沪深指数北交易中心公示自8 月28 日起减少证劵交易经手费，沪深交易所从按成交额的0.00487%下降30%至0.00341%。

    国外振荡增加，权益市场广泛调节，10Y 美国国债一度提升4.3%。上星期国外权益市场广泛调节，美股三大股指下滑均超2%，商业银行风险与加息预期是重要振荡，周二鹏诚预警信息或下降好几家国外银行评级，周三美联储会议会议记录传递对通胀风险上行的忧虑，销售市场加息预期有一定的提温，当日美国国债上涨美国股票收跌。

    风险防范：1）宏观经济政策修补大跳水；2）财政政策超过预期缩紧；3）国外资产市场变化增加。