事情：公司公布2023 年半年报，峡电销售23H1 公司完成营业收入137.04 亿人民币，力能量稳同期相比 12.98%；完成归母净利润45.17 亿人民币，源年业绩预期同期相比-10.10%。半年报评在其中23Q2 公司完成营业收入68.51 亿人民币，符合同期相比 8.04%，装机同比-0.04%；完成归母净利润20.83 亿人民币，定增同期相比-24.54%，峡电销售同比-14.43%，力能量稳销售业绩符合预期。源年业绩预期

   23H1 公司归母净利润同比下降，半年报评多种原因累加危害公司销售业绩。符合23H1 公司归母净利润同期相比-10.10%。装机上半年度公司主营业务成本同比增长14.53 亿人民币，定增主要因素在2022 年运用《企业会计准则解释第15 号》后试运转收益，峡电销售试运转期内不折旧费用，23H1 相继出试运转进到运营期后累计折旧及项目运营管理成本上升。此外，23H1 公司长期投资同比下降2.66 亿人民币，工资薪金、无形资产提升也拉涨公司期间费用，多种原因累加促使公司上半年度销售业绩同比下降。

   发电能力平稳飙升，风光发电营业收入同歩提高。23H1 公司完成风力发电/太阳能发电站/水电工程/单独储能技术收益分别是98.98/36.11/0.50/0.27 元，总计收益135.86 亿人民币，同期相比 21.27%；各类发电能力分别是205.81/72.82/2.02/0.25 亿千瓦，同期相比 18.69%/ 7.31%/-41.79%/ 66.67%，总计发电能力280.9 亿千瓦，同期相比 14.71%，公司风力发电、光伏发电量都实现了同期相比提高。

   用户量平稳行业地位，风力发电表现优异。23H1 公司各自完成风力发电/太阳能发电站/水电工程/别的新增加投运用户量841.6/648.2/0/300MW，期终总计装机量各自达16.76/10.93/0.20/0.40GW，总计期终总计装机量28.30GW，在其中风力发电期终总计装机量4.95GW，占世界风力发电市场占有率15.72%。与此同时公司新增加获得审批/办理备案新项目容积5.52GW，建设中的项目方案装机量总计13.15GW，公司风力发电行业地位牢固，与此同时建设中的项目方案装机量大，公司销售业绩有希望长期性提高。

   投资价值分析：预估公司23-25 年完成归母净利润74.26/92.55/113.70 亿人民币，同期相比 3.8%/ 24.6%/ 22.9%，EPS 分别是0.26/0.32/0.40 元，保持“买进”定级。

   风险防范：领域市场竞争激烈风险性，建设工程施工风险性加重等。