事件描述。国轩高科国外

    国轩高科公布2023 年半年报，出货持续储2023H1 收益152.39 亿人民币，增长占比同比增加76.42%，提升归母净利2.09亿人民币，国轩高科国外同比增加223.75%，出货持续储扣非后净利润0.35 亿人民币，增长占比同比增加120.43%。提升在其中2023Q2 收益80.62 亿人民币，国轩高科国外同比增加70.74%，出货持续储同比增长率12.3%；归母净利1.33 亿人民币，增长占比同比增加312.24%，提升同比增长率75.0%；扣非后净利润0.47 亿人民币，国轩高科国外同比增加125.43%，出货持续储同比扭亏为盈。增长占比

    事件评价。

    分割2023H1 来说，公司实现驱动力、动力电池交货20GWh 上下，同比增加80%上下，超过领域提高。在其中动力锂电池收益104.8 亿人民币，同比增加58.56%，预估交货14GWh（包括3GWh 上下这个小驱动力）；储能技术收益41.5 亿人民币，同比增加224.33%，预估交货在5.5-6GWh，完成高速发展。与此同时能够看见企业国外经营收入做到30.6 亿人民币，同比增加296.74%，国外合理布局获得积极进展，预估交货3-4GWh，除塔塔放量上涨外，Rivian、Vinfast、易捷特等也是明显增加量。除此之外，企业2023H1 的输变电、相关业务各自完成收益4.1、2.0亿人民币，同比增长率分别是27%、-53%。

    分割2023Q2 来说，预估企业驱动力、动力电池销售量明显改善，同比增长率将实现20%-25%；利润率预计11%-12%，同比明显下降，缘故一是产品报价有一定的下滑，预估2023Q2环比下跌10%上下；二是碳酸锂价格下降促使宜春市自供盈利降低，预估2023Q2 宜春市碳酸锂自供2500 吨左右，同比相差不大，成本降低到20 万以下，因为市场平均价也是有下降。

    成本费用层面，2023Q2 企业销售费用为-3 亿人民币，预估汇兑收益3.5-4 亿人民币（2023H1 企业公布贴现纯收益3.96 亿人民币），但是即便不顾及贴现，企业期间费用率已经从17.0%下降至14.5%，展现改进发展趋势。除此之外，企业资产减值准备0.4 亿人民币、信用减值1.02 亿人民币。

    未来展望来说，核心客户合理布局再次积极推动，中国新增加广汽埃安、哪咤等指定，国外收益高增，在上半年度取得了积极主动提升，将来随着企业产能扩张特别是北非地区、国外的产能落地式，企业有望持续兑付发展。赢利层面，随经营规模扩大，企业成本率有希望改进，同时公司一体化合理布局依然在加仓，包含宜丰国轩碳酸锂建成投产、正负明显提高自供率等。总体来看，预估企业2023 年归母净利4.9 亿人民币。保持“买进”定级。

    风险防范。

    1、全车减价工作压力向上游传输风险性；

    2、动力电池行业要求大跳水风险性。