【投资要点】。烽火峰

   烽火电子主打产品包含短波通信机器设备、电聚低频治疗仪通讯设备、焦通技再航空公司救援定位终端、讯电新科车载电脑内声频自动控制系统、声主收长电声设备器械等。岭高近两年来某航材订购合同及收益连续五年订购过亿人民币，攀高手执救援商品市场占有率获得夯实，烽火峰扩展特殊机构业务流程完成更高进度；某加改造业务流程初次获得工程机械大批量订单信息；某新式通讯广播电台在国外招标，电聚国际贸易业务完成进一步修复。焦通技再电声设备业务流程有序推进，讯电新科新式数字功放抗噪头戴送受话器主打产品不断进取；驾驶舱数字功放降噪设备向商飞民机营销推广再进一步；配套设施国内民机的声主收长感应加热设备、紧急定位终端，岭高推动环节研发工作中。攀高

   2023 前半年企业实现营收5.4 亿人民币，烽火峰同比降低7.9%；2023 前半年公司实现归母净利433 万余元，同比降低29.68%，完成扣非归母净利122 万余元较去年同期完成转正定级。

   利润率小幅度改进稳步增长。2023 前半年利润率为41.86%，同比增长1.2pct，管理费用率36.07%同比减少0.45pct，销售费用率2.2%同比增长0.2pct，研发费用率19.11%，同比增长1.29pct。企业净利润率0.91%，同比增长0.03pct 小幅度改进。

   新研商品在重点行业取得突破。好几个救援通讯系统商品竞投根据，扩展了救援精准定位通信行业优点。人防工程行业当中成功中标人防工程服务平台工程项目，完成人防工程二代指挥平台基本建设业务流程提升。在学术视角，某通信导航系统进行了国产化替代，某直升飞机紧急救援手机定位系统拓展紧急救援这一新增加销售市场。

   回收长岭高新科技提高上市企业稳定盈利水平，业务流程重点布局高新科技通信行业。通过此次重新组合致力于提高资产证券化率前提下，应用上市企业系统为高新科技武器装备建设工作给予资金支持，改进高新科技通讯设备研发和生产，提高高新科技装备保障力。长岭科技和烽火电子在研发、等领域相辅相成优点突显，在产品类别、目标客户、营销渠道和应用领域与服务上具备了可堆叠的市场和技术运用互利共赢。有益于烽火电子提高优点市场地位，进行商品行业板图，扩大产业链整合与资源配置能力，最后打造出比较强竞争优势。

   【投资提议】。

   给与“加持”定级，根据国防军工更新所带来的短波通信机器设备、低频治疗仪通讯设备、航空公司救援定位终端要求不断增长，大家预测分析企业2023/2024/2025年的营收各自至16.89/18.75/20.97 亿人民币，预测分析企业2023/2024/2025年归母净利各自至1.35/1.56/1.76 亿人民币， 相匹配EPS 分别是0.22/0.26/0.29 元，相匹配PE 分别是41/36/32 倍。

   【风险防范】。

   国防军工要求大跳水风险性。

   领域市场竞争激烈危害毛利率风险性。