上周一5年限LPR 差不多，宏观大幅度大跳水，经济股市持续下跌，周报政策受市场流动性趋紧危害债券市场回报率有一定的超预上行。上周五颁布的期短期内“认房不认贷”现行政策偏正脸，但依然注重一城一策，开朗股市在房地产、宏观金融业推动下短暂性拉升之后又再一次下降。经济收盘后据外媒报道，周报政策中国更快很有可能于周五公布下降证券交易印花税率，超预但热点板块偏慎重，期短期内夜间A50 期货交易反映较弱，开朗仅小幅上涨0.1%。宏观

   最近A 股走熊主要有两种特点，经济一是周报政策下挫直线斜率比较险峻，万得全A 近三周总计下滑已经超过8%。大家汇总了2010 年至今（去除2015、2016年）销售市场下挫后走势，中位值表明将来一个月累计涨幅可以达到2.7%，赢率62%（105/169）。二是缩量下跌。大家复盘总结了历史时间过万得全A 缩量下跌暴跌，与此同时早期行情总体偏波动的样版总共10 次，比照平均值行情，现阶段万得全A 已有一定程度的超跌股。

   礼拜天一系列现行政策比较强悍，因为早期积攒了显著下滑，预计短期内股市或有一定的修补。复盘总结在历史上下降合同印花税后市场行情走势，股市反弹明确性很强，近期2次下降合同印花税后上证综合指数当日均贴近股票涨停，但可持续较弱，股市有可能会缩量下跌，将来一个月上涨幅度比较有限。

   领域层面，下降合同印花税特别是对非银、煤碳、房地产等顺周期板块显著利好消息。对债券市场短期内可能会有一定冲击性，从平均值来说，10 年国债利率将来两日将上行5BP 上下，但后面行情分裂比较大。

   继续看，双休日中国证监会发布的一系列现行政策幅度比较大，在这个市场极其消极的大环境下对股市有一定支撑点，短期内能够开朗一些。后续聚焦点仍然是现行政策博奕。要是没有更进一步的超强力政策扶持，股市奋发向上的空间不大。

   风险防范：1）地缘政治风险超过预期；2）稳定增长现行政策大跳水；3）美国加息超过预期。