事件描述。隆基绿

   企业公布2023 年中报，资产展值注2023H1 公司实现收益647 亿人民币，优势同比增加28%；归母净利91.8 亿人民币，突显同比增加42%；在其中，新技2023Q2 完成收益363 亿人民币，术进同比增加14%，得关同比增长率28%；归母净利55.4 亿人民币，隆基绿同比增加45%，资产展值注同比增长率52%。优势

   与此同时公司新闻调节部件质量保证金计提比例，突显调整，新技2023H1 计提比例从1%变成0.69%，术进历史时间总计部件收入计提比例从1%变成0.64%。得关此次变动使企业2023H1 营业费用降低9.7 亿，隆基绿纯利润提升8.2 亿。

   公司已公示，2023H1 根据谨慎原则，拟记提信用减值准备和资产减值损失总计20.4 亿，在其中计提存货跌价提前准备17.5 亿，以上降低公司净利润19.2 亿。

   事件评价。

   单晶硅片业务流程，企业2023H1 交货52.05GW，在其中出口22.98GW，自购29.07GW。我们预计Q2 企业单晶硅片交货28GW 之上，出口12-13GW，单瓦纯利润预估环比提升明显，主要系Q2 单晶硅片供求变好，与此同时存货跌价资产减值偏少。

   电池组件业务流程，企业2023H1 充电电池交货31.50GW，在其中出口3.28GW，自购28.22GW；部件交货26.64GW，在其中出口26.49GW，自购0.15GW。Q2 企业电池组件总计交货预估超17GW，单瓦纯利润预估环比提升明显。部件赢利相对较高的缘故：1）Q2 汇兑收益比较多，促使销售费用为-12.2 亿；2）营业费用中商品质量保证金计提比例对标行业，从高质量调节至中高质量，变厚盈利8.2 亿。去除贴现和计提比例变化危害，我们预计电池组件单瓦纯利润尚处于不错水准。

   别的数据信息层面，企业Q2 长期投资13.6 亿，同比Q1 有了点提高，好于预估，通常是早期递延确定的硅料长期投资在Q2 集中化确定；Q2 资产减值准备预估17.6 亿，主要系6 月部件存货跌价；Q2 末库存商品222 亿，同比差不多小降；Q2 经营性现金流净收益85 亿，经营周转优良，流动资产561 亿，后面股权融资缩紧环境下企业资金优点明显。

   未来展望后面，对于我们来说后面企业的关键看头仍然是新技术的应用兑付状况，近日企业鄂尔多斯市30GW TOPCon 建成投产，预估2024 年末投产，别的新建、筹建电池项目包含西咸50GW、铜川12GW、西安市2*12GW 等，技术方案都未发布且彼此之间或有所差异，为公司发展更进一步的整体规划，预计2024-2025 年落地式，到时候充电电池总生产能力或达200GW 上下，由此可见企业壮志。

   我们预计企业2023-2024 年实现盈利171、196 亿人民币，相匹配现阶段PE 分别是12、10 倍。

   风险防范。

   1、行业格局恶变；

   2、光伏装机大跳水。