事件描述。日普

   德业股份公布2023 年中报，股份关心2023H1 公司实现收益48.9 亿人民币，电器同比增加106%；归母净利12.6 亿人民币，事情同比增加180%；在其中，不改2023Q2 完成收益28.1 亿人民币，增长同比增加83%，趋势趋势同比增长率35%；归母净利6.7 亿人民币，发展同比增加112%，日普同比增长率15%。股份关心

   事件评价。电器

   逆变电源业务流程，事情企业2023H1 完成收益31.4 亿，不改同增173%，增长销售量66 万部，趋势趋势在其中储能技术30万部，组串12 万部，微逆24 万部，储能技术收益同比增加超300%。针对Q2，我们预计企业储能技术销售量环增显著，且价格预估亦环增，主要源于巴西销售市场暴发；组串销售量同比小降；微逆销售量环比下跌比较多，通常是遭受法国微逆缺乏电磁阀事件危害，存有销售退回和预计退还情况。获利能力层面，企业2023H1 逆变电源利润率预估超50%。

   动力电池业务流程，企业2023H1 完成收益4.4 亿人民币，亦奉献一定盈利增加量。

   相关业务，换热器2023H1 完成收益9.0 亿，同期相比相差不大，推动日普自然环境贡献利润约0.5 亿，抽湿机2023H1 完成收益3.4 亿，同增23%，推动日普家用电器贡献利润0.6 亿，在其中Q2 同比增长率显著。

   别的数据信息层面，企业Q2 期间费用率3.45%，环比下跌显著，在其中销售费用为-1.9 亿，通常是汇兑收益；营业费用1.0 亿，主要是因为法国电磁阀事件，企业根据谨慎原则，记提售后维修服务花费0.5 亿。Q2 企业经营性现金流净收益10 亿，经营周转不错。

   未来展望后面，企业产品构造、市场的需求闪光点甚多。商品上企业进一步向功率大的转型发展，工商局储、大储等亦有希望逐渐放量上涨。销售市场在结构上，亚非拉销售市场暴发不断性很强，企业切合本地离网要求，有望持续获益，国外相互配合无功功率补偿且可用IRA 的微逆新产品，2024 年有希望产生暴发提高。对于电磁阀事件，公司在8 月初已经完成外接电磁阀计划方案权威认证，后面解决方案已经获得法国有关一部分认同，交货有希望修复。

   我们预计企业2023-2024 年实现盈利25、36 亿，相匹配PE 为16、11 倍，保持买入评级。

   风险防范。

   1、行业格局恶变；

   2、光伏装机大跳水。