投资要点。广深估

   华南地区铁路线领头，铁路铁运客货业务流程兼具，有望营行业华迎使用2020 年以前销售业绩总体较稳定广深铁路作为国内第一家铁路线股份制公司，全方企业路产为坪石-广州市-深圳市段铁路线，位迈业务流程按收益分成广深城际（C 字开头）、入高香港直通车、南铁长途汽车（2020 年以前以绿皮火车为主导）和货运业务，线领2014-2019 年净利润CAGR 为7.4%。值重

   我国高铁基本建设大势所趋。广深估

   近些年我国高铁投资快速提升，铁路铁运在其中2004-2014 十年CAGR 为24.5%，有望营行业华迎使用接着每一年基本上保持在约8000 亿人民币的全方水准。在“八纵八横”铁路线路图整体规划下，位迈对于我们来说，入高将来铁路线投资额将维持高位。巨额投资产生高铁里程占有率快速提升，关键取代普通铁路和道路交通出行。截止到2022 年，高铁里程占有率27%。根据规划，总体目标到2025/2035 年高铁里程占有率分别达到30%/ 35%。

   将来盈利增加量由来：企业有希望全方位迈进高铁运营行业，销售业绩想像力极大2021 年底：赣深铁路连接广深城际，公司已经涉足高铁运营企业可担任非本身配电线路班次，赣深铁路于2021 年底全线通车，并和企业广深城际配电线路完成数据共享，企业加开了一部分广州东站、深圳北站始发站赣深铁路角度的跨线动车组，逐渐涉足高铁运营行业，客流量构造获得提升、车票收入大幅度提高。

   2023 今年初：过港淘宝直通车改成高铁，同时公司加开大对过港高铁动车过港淘宝直通车业务流程曾经在2021-2022 年间中止经营，2023 年开始淘宝直通车业务流程改成高铁动车组火车、配电线路改成广深港高铁香港段。与此同时，企业加开大对去往香港动车高铁，根据我们的统计分析，截止到9 月15 日，企业每日担任约17 对国内各地至香港西九龙高铁。在企业整体客流量未修复的情形下，推动企业23H1 销售业绩尽快恢复，营业收入19H1 提高22%，完成归母净利6.77 亿人民币。

   2023 年末：广汕铁路开启之际，企业有机会得到往广东潮汕、厦门市方位高铁动车托运资质广汕高铁即将于2023 年末开启，并且随着新塘站与广州东站的线完工，广汕高铁将来将和广深城际在新塘站完成中国联通，企业有望得到一部分从广州东寄往广东潮汕、厦门市方位高铁的托运人资质，有希望产生丰厚销售业绩增加量。

   2027 年：广州市和广州东站或改造成高铁，企业有希望全方位迈进高铁运营行业现阶段广州仅广州南一座高铁，且离市区过远，依据广东“十四五”道路运输管理体系建设规划，东莞站和广州东站或改造为高铁、与此同时东莞站将和广州火车南站创建线，将来全国各地去往广州高铁有希望进到东莞站/广州东站，代表着企业有机会得到去往全国各地的远距离高铁的托运人资质，销售业绩想像力极大。

   大家计算，企业每新增加5 对广汕/赣深铁路方位担任高铁动车，年化利率销售业绩各自变厚2.0/2.6 亿人民币；由广州/广州东面向全国加开10 对企业担任高铁动车，年化利率销售业绩将变厚6.1 亿人民币。

   财务预测与公司估值。

   预估企业2023-2025 年归母净利12.4、13.9、15.2 亿人民币，相匹配EPS 分别是0.17、0.20、0.21 元，集团公司现阶段股票价格分别代表2023-2025 年16.86、15.08、13.75xPE，0.79、0.75、0.71xPB。以往企业主营城际列车和绿皮火车，相信随着赣深铁路和广汕高铁连接，及其东莞站和广州东站或改造为高铁，企业有希望彻底进到高铁运营行业，产生销售业绩、公司估值双升游戏，初次遮盖，给与“加持”定级。

   风险防范。

   新开高铁车次总数大跳水、别的高铁线路分离等。