科学研究库存的策略存研关键目的是为了具体指导项目投资，库存触底对股票表现是专题争议明确的积极信号，目前市场对库存依然存在担忧，轮库下面我们就系统软件回应什么指标值对库存区域的究里分辨，及其股价表现的难题指引更有意义。

   具体库存仍高，策略存研是专题争议不是得等具体库存触底再去做多？

   具体库存落后为名库存3-6 个月，如果以具体库存做为股价的轮库指引数据信号，也将错过了在今年的究里四季度中国美国共震补财库市场行情。因为具体库存的难题相对落后，所以对股价的策略存研指引仍然存在落后。在历史上为名库存触底后，专题争议A 股很有可能增涨，轮库2000 年至今共亲身经历6 轮库存周期时间底端，究里库存触底后一年，难题上证综指上涨幅度平均值26%。国外角度而言，国外去库略相对滞后中国，总体库存底端建立或待24Q1，但和中国库存更有关美国生产商库存，有希望23Q4 触底。如果以具体库存做为股价的指引数据信号，也将错过了在今年的四季度中国美国共震补财库市场行情。

   库销比仍高，是否会导致这轮库存周期时间时间拉长？

   库销比高低不能用来分辨库存周期部位，对股价的指引实际意义较弱。16 年至今中国库销比呈不断上行趋势，库销比高低根本无法分辨库存周期部位，库存触底时库销比并不一定处于低位。典型性如20/7 为名库存周期时间触底，同时期库销比为0.51，处以往5 年86%的高点。除此之外，库销比高低对股价的指引不是很明显，库销比碰触分阶段底点时销售市场数次下挫，而库销比上位时销售市场反倒增涨几率更高一些。

   房地产要求疲软，会不会影响这轮库存周期时间转折点？

   现阶段房地产基本建设链在库存的比重不太高，过去十年补财库关键驱动力早已转为加工制造业。

   库存周期时间核心是经营者对于需求变化的迟滞反映所产生的起伏，不要因房地产要求弱认为库存底端没有意义。2010 年以后3 轮补库环节，核心动力逐渐转向出口导向的高端装备制造，房地产基本建设链增长率逐渐下降，近期一轮20-21 年补财库周期内，房地产基本建设链增长率降到32%，而电子产品、电机等高端装备制造意味着出口链变成补财库源动力，对补财库贡献做到43%。

   这轮库存触底后，补财库的驱动力从何而来？

   探寻这轮补财库的推动力：出入口加工制造业 上游资源品。从目前领域库存占制造业企业库存总数的比例，以及当前库存水准所在历史分位数，对于我们来说占有率权重要，且现阶段库存处于低位的领域将会成为这轮库存触底之后的关键推动。

   1、出口导向加工制造业：电子产品、家用电器机械设备、通用机械。

   2、上游资源品：金属制造、化工原料、有色冶炼。

   会不会重蹈覆辙13-14 年弱补财库 PPI 底位横盘整理？

   对于我们来说13 年不容易再现，主要体现在二点不一样：13 年生产过剩而目前提供趋紧、13 年现行政策偏重调结构而目前重心点稳定增长。

   风险防范：宏观经济政策恢复大跳水；国外经济发展疲软，可能会对相关产业链及国内出入口产生影响；历史的经验并不代表将来。