2023H1 公司销售业绩不及预期，广电系EHS 业务下降明显。计量及新公司传统式竞争力的求复起强电磁兼容测试、稳定性及计量校准版块表现优秀；公司正积极转型发展企业类顾客提高食品类自然环境业务毛利率且成效显著；公司健全业务合理布局使力新起领域，苏迟势高不断强化其行业地位，传统伴随着后半年全国经济加快恢复，广电公司有希望凭借早期在领域、计量及新能力、求复起强人员等层面做出来的苏迟势高埋下伏笔，充足得益于下游需求高增，传统实现营业收入持续增长。广电大家下降公司2023~2025 年EPS 预测分析0.49/0.65/0.85 元，计量及新保持公司“买进”定级，求复起强股价预测16 元。苏迟势高

   受EHS 业务下降危害，传统公司上半年度总体销售业绩不及预期。23H1 公司实现营业收入12.31 亿人民币，同比增加24%；完成归母净利0.60 亿人民币，同比增加216%；换算基本上EPS 0.10 元。分一季度看，公司23Q2 实现营收6.86 亿人民币，同比增加8%；完成归母净利0.63 亿人民币，同比下降36%，换算基本上EPS 0.11 元。

   销售业绩不及预期，主由于EHS 业务受市场需求下降等影响扩展大跳水。

   传统式业务不断强悍且培养业务转型发展成效显著，但EHS业务收入和盈利大幅下降。

   2023H1，分业务版块来说，公司传统式强悍及新起领域表现不俗，计量检定/环试/电磁兼容测试/集成电路芯片业务收益各自同比增加26%/30%/21%/62%；利润率相对稳定，各自变化 5/ 5/0/-5pcts，促进以上版块毛利率共提高1.44 亿人民币。培养的食品类和机械业务因收益产业结构调整而增速回落，各自同比增加2%/4%；但利润率改进成效显著，利润率各自升高24pcts 和11pcts，促使食品类与环境业务毛利率比上年同期提升0.16 和0.08 亿人民币。受下游需求弱恢复危害，公司2023 前半年EHS 业务同比下降38%；利润率同比减少25pcts，毛利率降低0.25 亿人民币至0.08 亿人民币；因为经济环境稳中有进，对于我们来说公司EHS 业务后半年即将迎来同比改进，但全年度销售业绩同比下降概率比较高，也将开启资产重组。期间费用率监管优良，公司上半年度市场销售/会计/管理费用率各自变化 0.5/-0.2/ 0.3pct。公司上半年度营业性净现金流同比增加60%至1.3 亿人民币，系公司持续推进应付账款管理推动。

   高档领域及大客户战略不断实现突破，健全新型行业合理布局夯实竞争能力。公司在特定行业层面的核心大顾客协作量获得很大提升，在汽车制造业领域与好几个传统式自有品牌车企的业务量稳步增长，在通讯行业领域不断增加新一代信息技术领域验证业务经营规模。公司建造集成电路测试能力最终成功获得半导体业好几个重点客户，业务高增且初显近亿元收益经营规模。公司以680 万余元与广州平云小匠高新科技、广州华馨仪器设备合资企业开设广州市平云仪安科技，有希望进一步完善仪表设备产业发展规划，提高公司市场竞争力和赢利能力。

   潜在风险：公司知名品牌公信度受到影响；公司业务扩展大跳水；市场的需求大跳水；行业竞争日益加重等。

   投资价值分析：公司EHS 受市场需求下降危害业务扩展大跳水，大家下降公司2023~2025 年EPS 预测分析至0.49/0.65/0.85 元（原预测分析0.53/0.74/0.92 元），现阶段股票价格相匹配PE 分别是30/23/18 倍。公司作为我国综合型性检验领头之一，大家参照同是综合性检测龙头的相比公司华测检测、谱尼测试2023 年33 倍PE平均值，大家给与公司2023 年33 倍总体目标PE，相匹配股价预测为16 元，保持“买进”定级。