最近事件：

   1) 公司在23 年8 月16 日公布中报，吉比价值23H1 主营业务收入23.49 亿人民币，特游yoy -6.44%，戏研显长23H1 归母净利6.76 亿人民币，运实yoy -1.80%。力稳23Q2 主营业务收入12.05 亿(yoy -5.99%，定彰qoq 5.26%)，期性23Q2 归母净利3.69亿(yoy 9.08%，配备qoq 20.5%)。吉比价值

   2) 9 月4 日，特游中国电子信息领域委员会发布“2023 本年度软件和信息技术服务竞争力企业500强”排行榜公布，戏研显长吉比特企业在该排行榜上位列第49 名，运实已经是力稳企业连续五年排行更新。近些年吉比特手机游戏根据“特色化”路面不断提升手机游戏竞争能力，定彰自主研发手机游戏中长线经营能力突显，期性在海外营销服务体系里已经取得了一定成果。

   手游运营：

   1) 游戏平台拆卸：企业以独立运营及联合经营游戏收入为主导。企业23年H1 手机游戏收独立运营游戏收益12.91 亿人民币(营收占比55.15%)，联合经营游戏收入8.68 亿人民币(营收占比37.1%)，受权运营游戏收益1.59 亿人民币（营收占比6.79%）。23 年H1 企业独立运营游戏提升，利润率为88.5%，较2022 年明显下降。但还是处于行业前沿水准。

   企业重视在细分行业中进行中长线经营，对自己家游戏进行使用价值开发设计。

   根据强有力的经营模式积累了丰富的客户。

   2) 手机游戏产品竞争优势：集团旗下手机游戏以自主研发为重，主要的游戏收入是来自于2006 每年推出的《问道》电脑网游、2016 年推出的《问道》手游游戏及其2021 年推出的《一念逍遥》。该企业游戏品类丰富多彩，除了以上手机游戏外，还取得成功代运营服务了《奥比岛》和《摩尔庄园》(23 年5 月与开发商协作期满)各种游戏，丰富多彩的网络游戏种类和专业制作品质促使企业可以在目标市场行业得到核心竞争力，完成多元化。

   新品贮备：

   企业在8 月11 日正式上线新手游《飞吧龙骑士》，也取得了IOS 预下载榜第一的良好开局；企业贮备手机游戏《勇者与装备》(编号: BUG)已经于23 年8 月21 日在小程序上架；《新庄园时代》于8 月24 日发布。别的贮备手机游戏包含，《不朽家族》(编号: M66)、《皮卡堂》、《Outpost（重装前哨）》、《超喵星计划》等，企业的新品种类繁多，主题包含对策、仿真模拟经营等多个方面，有多款产品取得了游戏版号的前提下，贮备这款游戏的发布可以为企业带来更多的边界提高。

   “小步快跑”对策助推特色化游戏软件开发：

   企业在研发模式上选了“小步快跑”的开发对策，在注重自主研发的前提下，在游戏开发环节不断迅速跌代，对游戏核心玩法和创新能力设计方案不断进行确认，在提升了研发效率的前提下有助于减少游戏开发成本费。企业重视“特色化”配电线路，其研发的《问道手游》发布七年依旧能持续出色的游戏主要表现，《一念逍遥》在规律性迭代更新前提下不断研发IP 联合活动，为生产注入新鲜活力。企业在保持优秀的中长线经营能力前提下持续重视IP 基本建设，不断提升商品IP 使用价值。“小步快跑”产品研发方法路径特色化经营路经能。

   投资价值分析。

   我们预计企业23/24/25 年，归属于总公司纯利润14.75/17.91/20.44 亿人民币，yoy 1.0%/21.4%/14.1%，相匹配 P/E 为18.08/14.89/13.05 倍；吉比特手机游戏层面平稳给予收益，自主研发实力强大，客户基础强劲，手机游戏贮备丰富多彩，持续扩大游戏品类，目前具有极强成长型，估值水平有效，首度遮盖给与“加持”定级。

   风险防范。

   手机游戏项目上线推迟；游戏备案派发节奏感不确定性；游戏买量推广行业格局恶变。